Howard Hughes Corp Skyrockets; Kerfuffle de Tilson con Elizabeth Warren

Howard Hughes Corp Skyrockets; Kerfuffle de Tilson con Elizabeth Warren
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El correo electrónico de Whitney Tilson a los inversores que analizan una de estas acciones favoritas, Howard Hughes Corp (NYSE: HHC) se dispara; Su pelea con Elizabeth Warren.

Howard Hughes Corp

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) Es agradable ver que uno de mis títulos favoritos, Howard Hughes (HHC), ha subido más de un 35% en las últimas noticias de esta mañana: Howard Hughes Corp contrata a Centerview Partners para explorar alternativas, incluida una venta. Extracto:

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.448275862069%}. Dos tercios {ancho: 65.51724137931%; float: left} form.ebook-styles .af-element input {border:0
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  • Howard Hughes Corp. ha contratado banqueros en Centerview Partners para explorar alternativas estratégicas que incluyen una venta de la compañía, según personas familiarizadas con la situación.

  • El desempeño de las acciones en los últimos tres años ha llevado a la administración y al directorio, incluido el presidente Bill Ackman, a explorar una venta.

  • Los banqueros también están explorando empresas conjuntas o escisiones como parte de su mandato, según la gente.

  • Centerview espera completar el proceso de revisión para fines del verano.

Recomendé las acciones a mis suscriptores en la edición del mes pasado de Informe de inversión de Empire. Puede leerlo, incluido un análisis detallado de la suma de las partes, haciendo clic aquí y convirtiéndose en un suscriptor. Estamos tan seguros de que le gustará que le ofrecemos una garantía de devolución de dinero de 30 días.

Mi análisis rápido: la acción se detuvo brevemente en $ 120 y desde entonces se ha negociado al norte de $ 126, que aún está muy por debajo de mi estimación conservadora de su valor intrínseco de $ 145, que detallé en mi informe.

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Howard Hughes Corp siempre ha sido algo así como un stock de huérfanos por dos razones: una, debido a su enorme diversidad de activos. Y dos, el hecho de que es una compañía de bienes raíces, sin embargo, está estructurado como un C-corp, no un fideicomiso de inversión en bienes raíces ("REIT"). Además, no se puede valorar utilizando métricas tradicionales como los fondos de operaciones actuales ("FFO"), ya que aún está desarrollando muchas de sus propiedades, o en su rendimiento de dividendos (no paga una).

Por lo tanto, su verdadero valor no se reflejó en su precio de la acción. Las noticias de hoy están obviamente rectificando eso, al menos en parte. Creo que una transacción, una venta de algunos activos o de toda la compañía, es probable más adelante este año, y sigo recomendando las acciones.

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) Generalmente trato de mantener mis puntos de vista políticos fuera de mis correos electrónicos de inversión. No es para lo que se inscribieron mis lectores. Además, en esta era de extrema polarización política, no importa lo que diga, es probable que irrite a un número considerable de lectores y suscriptores. ¡Ya lo hago lo suficiente con mis opiniones relacionadas con inversiones!

Dicho esto, no todos los días me mencionan de manera prominente en la página editorial de New York Times – en este caso, en un artículo de opinión de mi viejo amigo (y uno de mis héroes) Nicholas Kristof, Por qué me equivoqué sobre Elizabeth Warren. Aquí está la parte en que me menciona:

Me preocupé por la tendencia a disparar desde la cadera cuando Warren interpretó mal un artículo y en 2016 escribió un Facebook
Rant, denunciando a un supuestamente codicioso inversionista que apoya a Trump, Whitney Tilson. De hecho: Tilson se opuso a Trump y está de acuerdo con Warren en la mayoría de los asuntos; de hecho, Tilson había donado previamente a Warren.

La regla desequilibrada se parecía a un tweet de Trump y me hizo preguntarme sobre el juicio de Warren. Pero Warren se disculpó más tarde, y ella ha sido más cuidadosa desde entonces. Tilson me dijo que cree que la perorata no era parte de un patrón, pero tal vez reflejó un momento de falta de sueño.

La historia a la que se refiere Kristof es salvaje, con elementos que tanto los republicanos como los demócratas adorarán …

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Como fondo, la profesora Warren (como se la conocía en ese momento) era la profesora favorita de mi esposa en la Facultad de Derecho de Harvard. Ella había hecho una gran cantidad de investigaciones originales sobre por qué tantas familias estadounidenses se estaban declarando en bancarrota, revelando que, a diferencia de lo que la industria financiera le haría creer, la mayoría de las personas que presentaron la declaración no estaban en su apogeo, sino que habían sido golpeadas por factores más allá de Su control como facturas médicas. Warren tenía tanto conocimiento y pasión que hizo un tema normalmente seco interesante para mi esposa y sus compañeros de clase.

Gracias a esta conexión personal, seguimos de cerca su carrera y, cuando se postuló para el Senado, nos alegramos de hacer un par de pequeñas donaciones. Si bien no estoy de acuerdo con todas sus ideas, estoy de acuerdo con su evaluación general de que hemos permitido que se desarrollen múltiples sistemas en este país que atornilla a las personas promedio de muchas maneras, desde la educación a la salud, la justicia penal, el comercio, etc. .

Pero el sistema financiero puede ser el peor. Como he escrito muchas veces antes, no puedo pensar en un solo elemento de ello: tarjetas de crédito, hipotecas, préstamos para automóviles, préstamos estudiantiles, etc., en los que la industria no se aproveche de sus clientes, especialmente de Los menos sofisticados, para aumentar sus ganancias. (Para un excelente libro sobre esto, recomiendo Broke, EE. UU.: De las casas de empeño a la pobreza, Inc. – Cómo los trabajadores pobres se convirtieron en un gran negocio.) Por lo tanto, aplaudí los esfuerzos exitosos del senador Warren para crear la Oficina de Protección Financiera del Consumidor ("CFPB", por sus siglas en inglés), que, debido a su efectividad (al menos hasta hace poco) se revisa en el sector financiero.

Así, imagina mi sorpresa cuando, en diciembre. 1
, 2016, poco después de la elección de Trump, ella publicó este ataque equivocado en mi contra ella Facebook
página, donde tiene millones de seguidores:

Howard Hughes Corp Skyrockets; Kerfuffle de Tilson con Elizabeth Warren 1

Estaba tan equivocado que, inicialmente, me eché a reír: toda publicidad es buena publicidad, ¿verdad? Pero en última instancia, decidí que la senadora Warren debería corregir su error, por lo que me puse en contacto con su jefe de personal y mi esposa también le escribió esta hermosa carta. Para nuestra sorpresa, sin embargo, se negó a corregir o eliminar su publicación.

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Pocas cosas me molestan más que personas poderosas, compañías u organizaciones que se meten con el pequeño. Supongo que recibo esto de mis padres, que se conocieron y se casaron en el Cuerpo de Paz en 1962. Son personas maravillosas que siempre me han enseñado a no solo defenderme, sino también a otras personas que tal vez no puedan hacerlo. por sí mismos.

Es parte de lo que motiva todas mis actividades filantrópicas. También es una razón importante por la que escribo tan a menudo y públicamente sobre inversiones, y por eso decidí a principios de este año lanzar un boletín de noticias de inversión, en lugar de comenzar con otro fondo de cobertura (que, seamos honestos, implica ayudar a los muy ricos a volverse aún más ricos) … Quiero servir a la mayor cantidad de personas posible y ayudar a los inversionistas individuales a evitar todo el bombo, las promociones, las estafas y los embates sobrevalorados que Wall Street les impone constantemente.

La senadora Warren debió pensar que no era alguien a quien ella pudiera acosar, pero estaba equivocada … A lo largo de los años, he desarrollado relaciones con muchos periodistas, lo que ha demostrado ser valioso en algunas ocasiones (como dar 60 minutos La historia de formaldehído de Lumber Liquidators). En este caso, pensé Andrew Ross Sorkin de la New York Times Estaría interesado en la historia … y tenía razón. Publicó este artículo en la portada de la sección de Negocios el 12 de diciembre: Elizabeth Warren condena al hombre equivocado, lo que provocó una tormenta de mala publicidad para ella.

Al día siguiente, el Boston Globe publicó una historia en la portada, En Warren, Algunos están viendo las sombras de los Trucos de Trump, y otros medios también se acumularon. Finalmente, un día después, se disculpó, tanto públicamente (ver: del senador Warren, un arrepentimiento) como en privado. Me llamó ese día y mi esposa y yo tuvimos una reunión de media hora con ella cuando ella estaba en la ciudad de Nueva York un par de meses más tarde …

Atentamente,

Whitney

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